В ходе заседания Правительства, которое состоится сегодня, 24 сентября, будет рассмотрен проект постановления об утверждении подзаконных актов о создании фонда фондов и предоставления портфельного финансирования.
Напомним, что понятия фонда фондов1 и транша первого убытка2 (first loss tranche) были введены в национальное законодательство3 Законом № 187/2025 и вступили в силу 18 июля 2025 года.
Они представляют собой инструмент мобилизации частного и институционального капитала для поддержки инновационных МСП с потенциалом роста. Таким образом, в рамках Фонда предпринимательства и экономического роста Молдовы (FACEM) будет создан самостоятельный отдел (Фонд фондов), который будет управлять как рисками бенефициара, так и институциональными рисками. В то же время, ODA будет уполномочена заключать с инвестиционными партнерами соглашения о партнерстве или транше первого убытка, а также будет обеспечивать возможность рассмотрения заявок, соразмерных экономическим реалиям Республики Молдова.
Так, инструменты поддержки (финансовые гарантии, предоставляемые через Фонд гарантирования кредитов, а также финансирование по льготным ставкам) будут способствовать развитию и продвижению компаний с потенциалом роста и технологических стартапов.
В то же время в рамках FACEM предусмотрено создание механизма портфельного финансирования. Он предполагает предоставление ODA финансирования организациям-партнерам, которые в свою очередь будут предоставлять индивидуальные кредиты бенефициарам, сформировавшим кредитный портфель, без предварительного утверждения ODA.
Кроме того, Положение о деятельности FACEM4 будет дополнено положениями, касающимися договоров финансирования с бенефициаром в случае предоставления финансирования посредством кредитования и портфельных инвестиций; стоимость использования средств FACEM; будет регулировать финансирование за счет средств фонда, права и обязанности инвестиционного партнера; комиссии на покрытие расходов и т. д.
Новые положения вступят в силу с даты их опубликования в МО.
__________________________________
1фонд фондов – финансовый инструмент, посредством которого публичные финансовые ресурсы выделяются нескольким инвестиционным партнерам, которые, в свою очередь, мобилизуют частные и институциональные финансовые ресурсы и инвестируют их в конечных бенефициаров (например, предприятия с потенциалом роста в ключевых секторах, технологические стартапы);
2 транш первого убытка (first loss tranche) – компонент структуры капитала инвестиционного партнера, который находится в подчиненном положении по сравнению с другими траншами финансирования. Обычно он покрывается публичным учреждением с целью поглощения первых убытков, возникших в результате неудачных портфельных инвестиций. Роль транша первого убытка заключается в снижении риска для частных и институциональных инвесторов путем предоставления механизма защиты от первоначальных убытков. Таким образом, он оказывает эффект катализатора, поощряя привлечение частного и институционального капитала;
3 Закон № 179/2016 о малых и средних предприятиях
4 Утверждено ПП № 94/2023.