Согласно годовому плану государственных займов на 2025 год (далее – План), опубликованному Министерством финансов, дефицит госбюджета в текущем году составит порядка 13,9 млрд леев или 4% валового внутреннего продукта. Потребности Правительства в среднесрочном финансировании будут покрываться за счет внешних (0,3%) и внутренних (2,3%) источников финансирования ВВП, а еще 1,4% будут профинансированы из других источников.
Так, внутреннее финансирование будет получено за счет выпуска государственных ценных бумаг (ГЦБ) на первичном рынке. Объем годового предложения посредством аукционов составит:
• 41,57 млрд леев – казначейские векселя (со сроком погашения 91 день, 182 дня и 364 дня);
• 4,2 млрд леев – государственные облигации (как с плавающей процентной ставкой, со сроком погашения 2 и 3 года, так и с фиксированной процентной ставкой и сроком обращения 2, 3, 5, 7 и 10 лет);
• 600 млн леев– прямое размещение ГЦБ физическим лицам.
Согласно плану, средняя процентная ставка составит 5,5% годовых для краткосрочных ГЦБ и до 10% – для долгосрочных.
Среди проблем и ограничений, связанных с финансированием дефицита бюджета за счет внутреннего долга и реализацией Плана при минимальных затратах и с разумной степенью риска числятся зависимость проведения аукционов от спроса инвесторов, а также риски рефинансирования и колебаний процентных ставок, учитывая короткие сроки погашения внутреннего долга.
Сальдо внутреннего государственного долга по состоянию на 31 декабря 2025 года не превысит 53,12 млрд леев по номинальной стоимости или 15,2% ВВП.
Напомним, по состоянию на 31 декабря 2024 года внутренний госдолг по номинальной стоимости составлял 43,96 млрд леев, что на 4,295 млрд леев больше по сравнению с 31 декабря 2023 года. В то же время, в целях закрепления инфляционных ожиданий, на внеплановом заседании 10 января 2025 года Исполнительный комитет Национального банка Молдовы принял решение о повышении базовой ставки, применяемой к основным краткосрочным операциям денежно-кредитной политики, с 3,6% до 5,6% годовых. Следующее заседание по денежно-кредитной политике состоится 5 февраля 2025 года.